中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：“熱錢”又稱游資，是指尋求短期回報(bào)的流動(dòng)資金。這些資金流動(dòng)速度極快，一旦尋求到短線投資機(jī)會(huì)，就會(huì)涌入；而一旦獲得預(yù)期盈利或者發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)去，又會(huì)迅速流走。當(dāng)今，國(guó)際市場(chǎng)上“熱錢”充斥，投機(jī)者無(wú)孔不入，興風(fēng)作浪，炒作一切可以炒作的題材，國(guó)際金融市場(chǎng)因此持續(xù)動(dòng)蕩。
熱錢的特點(diǎn)及危害
（一）熱錢的性質(zhì)和特點(diǎn)
“熱錢（Hot Money）”又稱“逃避資本（Refugee
Capital）”，通常指在國(guó)際間以高收益為目的，利用各種敏感信息從事金融投機(jī)活動(dòng)，具有高度流動(dòng)性的短期資金，主要由跨國(guó)公司掌握的流動(dòng)資金及暫時(shí)閑置過(guò)剩資金，國(guó)際銀行擁有的短期資金及外匯、信貸業(yè)務(wù)資金，各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)保值性運(yùn)用的部分資金，各種投資基金及其他專項(xiàng)基金等無(wú)特定用途的短線資金構(gòu)成，全球目前約有10萬(wàn)億美元之巨。
熱錢具有以下“四高”特征：
1、高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢在全球金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，它們可能在此市場(chǎng)賺而在彼市場(chǎng)虧、或在此時(shí)賺錢而在彼時(shí)虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。
2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時(shí)代的寵兒，對(duì)一國(guó)或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢(shì)，對(duì)各個(gè)金融市場(chǎng)匯差、利差和各種價(jià)格差，對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
3、高流動(dòng)性與短期性。基于高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性,，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。
4、投資的高虛擬性與投機(jī)性。說(shuō)熱錢是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，以便從證券和貨幣的每天、每小時(shí)、每分鐘的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤(rùn)，即“以錢生錢”，對(duì)金融市場(chǎng)有一定的潤(rùn)滑作用。如果金融市場(chǎng)沒(méi)有熱錢這類風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。
（二）熱錢對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的威脅
1、嚴(yán)重沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近幾年大量熱錢以隱蔽的方式流入中國(guó)，為尋求高額利潤(rùn)四處流竄，主要攻擊目標(biāo)是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市、債市和期貨市場(chǎng)等，對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是一種不可忽視的威脅。如近幾年房市異�；钴S，樓價(jià)脫離實(shí)際價(jià)值飚升，與熱錢不無(wú)聯(lián)系。目前大量境外資金在北京、上海、廣州、杭州的房市中進(jìn)行活躍的房地產(chǎn)炒作，促使房?jī)r(jià)居高不下，形成熱錢推動(dòng)的“泡沫”繁榮。從2004年起，“熱錢”開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市、債市、期市，交易席位顯示，推動(dòng)2004-2006年滬深股市“暖冬”的參與資金多為市場(chǎng)著名的短線客，如銀河證券、天一證券寧波解放南路證券交易營(yíng)業(yè)部、國(guó)信證券深圳紅嶺中路證券交易營(yíng)業(yè)部等，其兇悍的軋空式操盤(pán)風(fēng)格頗符合國(guó)際熱錢的特點(diǎn)；期貨市場(chǎng)燃料油、煤炭、鋼材和期銅價(jià)格的大幅漲跌波動(dòng)，明顯可見(jiàn)熱錢的身影。
2、增大了人民幣匯率升值的壓力。近幾年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、吸引外資勢(shì)頭強(qiáng)勁，國(guó)際收支出現(xiàn)較大順差。與此同時(shí)，美、日等西方國(guó)家對(duì)華貿(mào)易逆差較大，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)又不景氣，促使他們極力鼓吹人民幣升值，企圖壓制中國(guó)出口，轉(zhuǎn)嫁困難，走出窘境。美國(guó)采取了兩項(xiàng)策略：一方面利用人民幣匯率盯住美元的特點(diǎn)，不斷貶值美元，下調(diào)美元利率，人為拉大與人民幣利率的差距；另一方面利用WTO規(guī)則使用反傾銷手段限制中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)口。而近幾年中國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅增長(zhǎng)，更讓美、日等國(guó)抓住口實(shí)，竭力鼓吹人民幣升值。在這種情況下，熱錢不斷流入中國(guó)投機(jī)套利，并有相當(dāng)部分進(jìn)入了國(guó)家外匯儲(chǔ)備，使國(guó)家外匯儲(chǔ)備的數(shù)量、規(guī)模劇增，既給美、日等國(guó)鼓吹的人民幣升值論提供了直接支持，增大了人民幣匯率升值的壓力，同時(shí)又進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣升值預(yù)期，使中國(guó)現(xiàn)行的匯率制度受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如果屈從美、日等國(guó)壓力使人民幣升值，中國(guó)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力將受嚴(yán)重打擊，進(jìn)而直接影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。
3、增大了中央銀行宏觀調(diào)控的難度。流入中國(guó)的熱錢除部分投機(jī)房地產(chǎn)、股市、債市和期市外，還有相當(dāng)大的比例通過(guò)結(jié)匯方式，完成本外幣置換進(jìn)入了國(guó)家外匯儲(chǔ)備。據(jù)估計(jì)2002年以來(lái)流入熱錢至少2000億美元，如按60%測(cè)算，就有1800多億美元進(jìn)入了國(guó)家外匯儲(chǔ)備。為保持匯率穩(wěn)定，國(guó)家必須購(gòu)買交易市場(chǎng)上溢出的外匯，在外匯管理局賬目上的對(duì)應(yīng)反映就是外匯占款，近年來(lái)中央銀行為收購(gòu)熱錢已付出上萬(wàn)億元的人民幣資金。作為一種金融資產(chǎn)，外匯儲(chǔ)備的增加無(wú)異于投放基礎(chǔ)貨幣，外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，熱錢進(jìn)入國(guó)家外匯儲(chǔ)備越多，人民幣的發(fā)放增長(zhǎng)就越快。再通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長(zhǎng)，使得流通中的人民幣迅速增多。這不僅增大了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力，而且弱化了央行對(duì)貨幣供應(yīng)量調(diào)控的能力及效應(yīng)，不利于央行宏觀調(diào)控目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。目前面對(duì)外匯儲(chǔ)備迅速增加，央行除了正回購(gòu)、發(fā)行央行票據(jù)來(lái)對(duì)沖外匯占款之外，已沒(méi)有足夠的金融工具可用，也沒(méi)有有效的資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖過(guò)多的外匯占款，顯示出對(duì)外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng)的無(wú)奈，甚至在某種程度上陷入了進(jìn)退兩難的境地。
4、極易造成金融動(dòng)蕩或金融危機(jī)。歷史上1994年的墨西哥金融危機(jī)和1997
年7月爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，其主要原因之一就是熱錢的沖擊。當(dāng)時(shí)由于墨西哥和東南亞國(guó)家放松了對(duì)國(guó)際“熱錢”的警惕，引資心切，允許資本自由進(jìn)出，使得大量國(guó)際“熱錢”流入國(guó)內(nèi)。加上本國(guó)銀行呆賬、壞賬大量衍生、出口低迷、外債較多、本外幣利差較大等原因共同作用，使得熱錢興風(fēng)作浪，投機(jī)套利得手后迅速撤離，導(dǎo)致這些國(guó)家陷于嚴(yán)重的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。如泰國(guó)在以索羅斯為首的國(guó)際“熱錢”量子基金沖擊下（先在泰國(guó)金融市場(chǎng)購(gòu)買泰銖，然后再用泰銖購(gòu)買美元，從中獲取差價(jià)），泰國(guó)被迫宣布泰銖大幅貶值，并廢除泰銖與美元的固定匯率制，實(shí)行自由浮動(dòng)，使泰國(guó)陷入金融危機(jī)之中。而索羅斯在泰國(guó)金融危機(jī)的頭個(gè)月就賺了10億美元，一舉揚(yáng)名世界。目前雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很好，但經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中也存在許多不和諧之處。2000億美元熱錢流入中國(guó)，是個(gè)不小的數(shù)目，更何況還有上萬(wàn)億美元的熱錢正虎視眈眈注視著中國(guó)的一舉一動(dòng)，一旦金融政策變化不當(dāng)（如調(diào)整匯率、利率），暫時(shí)沉淀下來(lái)的熱錢便會(huì)興風(fēng)作浪，甚至?xí)䦟?dǎo)致金融動(dòng)蕩，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為不利。
（信蓮）